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2026 年 6 月 8 日，美國國防部在《聯(lián)邦公報》發(fā)布意見稿，更新依托 2021 財年《國防授權(quán)法》第 1260H 條款設(shè)立的 “中國軍事企業(yè)” 清單，這份清單歷經(jīng)今年 2 月短暫發(fā)布后撤回的波折，時隔四個月正式落地，清單內(nèi)中國實體數(shù)量攀升至 188 家，對比 2025 年 1 月版本的 134 家實現(xiàn)明顯擴容，本輪共計移除 10 家已不再開展在美業(yè)務(wù)的實體，新增約 64 家主體及關(guān)聯(lián)機構(gòu)，凈增加 54 家企業(yè)，而在全部上榜主體里，具備獨立認(rèn)定身份的企業(yè)約 80 家。

其余均為各大母公司旗下關(guān)聯(lián)企業(yè)與美國子公司，不少新增條目是原有上榜企業(yè)的分支或更名主體，全新入局的企業(yè)集團數(shù)量相對有限。此次清單更新恰逢關(guān)鍵時間節(jié)點，距離美國國防部直接采購禁令生效僅剩三周，相關(guān)限制政策即將進入實質(zhì)性落地階段，加之美方此次在非法定文件中使用 “戰(zhàn)爭部” 這一稱謂，也讓這份清單的政治意味進一步凸顯。

作為一套特殊監(jiān)管名錄，1260H 清單本身并不直接附帶資產(chǎn)凍結(jié)、出口管制等常規(guī)制裁措施，也不會將上榜企業(yè)自動劃入各類限制名單，但其真正的約束力來源于配套法律與跨清單傳導(dǎo)效應(yīng)。依據(jù) 2024 財年《國防授權(quán)法》第 805 條規(guī)定，2026 年 6 月 30 日起，美國國防部將禁止與清單內(nèi)實體簽訂或續(xù)簽直接采購合同，一年后的 2027 年 6 月 30 日，間接采購禁令也將正式生效，層層收緊的采購規(guī)則會逐步壓縮相關(guān)企業(yè)對接美國軍方供應(yīng)鏈的空間。

更為嚴(yán)峻的是，這份清單已然成為美國多類限制性名單的前置預(yù)備庫，大量上榜企業(yè)同時被納入美國商務(wù)部工業(yè)與安全局實體清單、軍事最終用戶清單以及財政部非 SDN 中國軍工復(fù)合體企業(yè)清單，后續(xù)還可能面臨出口許可推定拒絕、境外投資受限等更為嚴(yán)苛的管控，清單釋放的政治信號也會持續(xù)影響企業(yè)海外經(jīng)營環(huán)境。

相較于早期清單集中覆蓋航空、船舶、兵器、核工業(yè)等傳統(tǒng)軍工領(lǐng)域，本輪擴容最突出的變化便是監(jiān)管邊界持續(xù)向外延伸，消費互聯(lián)網(wǎng)、動力電池、激光雷達(dá)、人形機器人、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光伏、生物醫(yī)藥、存儲芯片等大量民用及新興科技行業(yè)被納入監(jiān)管范圍，阿里巴巴、百度、比亞迪、蔚來、宇樹科技、速騰聚創(chuàng)、藥明康德、普聯(lián)技術(shù)、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、晶澳科技、天合光能、中際旭創(chuàng)等知名企業(yè)悉數(shù)出現(xiàn)在新增名錄當(dāng)中，騰訊、寧德時代、禾賽科技等此前已上榜的企業(yè)則繼續(xù)留在清單內(nèi)。

美方此次劃定名錄的認(rèn)定邏輯備受爭議，除參考企業(yè)與軍方的權(quán)屬、合作關(guān)系外，還將企業(yè)和國資委、工信部的關(guān)聯(lián)作為判定依據(jù)，甚至把國內(nèi)授予的 “專精特新小巨人”“制造業(yè)單項冠軍” 等產(chǎn)業(yè)扶持榮譽，曲解為企業(yè)參與軍民融合的佐證，這種解讀方式讓國內(nèi)數(shù)以萬計擁有同類資質(zhì)的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)都面臨潛在的上榜風(fēng)險。而在備受關(guān)注的存儲芯片領(lǐng)域，長鑫存儲與長江存儲兩家企業(yè)在 2 月版本中曾被移出清單，本次更新又被重新納入，背后牽扯著全球存儲芯片行業(yè)的市場競爭格局，也反映出美方內(nèi)部對華監(jiān)管態(tài)度的博弈與搖擺。

清單擴容帶來的風(fēng)險正在從多個維度向上榜企業(yè)蔓延，即便多數(shù)企業(yè)原本極少承接美國國防部訂單，直接采購禁令帶來的沖擊相對有限，但衍生風(fēng)險已然開始顯現(xiàn)。目前全球主流合規(guī)篩查系統(tǒng)均收錄該清單，企業(yè)上榜后，其合作的海外銀行、物流商、采購方都會在盡職調(diào)查中觸發(fā)風(fēng)險預(yù)警，日?？缇辰灰椎哪Σ僚c溝通成本顯著增加，聲譽層面的負(fù)面影響也隨之而來。

資本市場對此反應(yīng)尤為直觀，消息公布當(dāng)日，百度、阿里巴巴、比亞迪等企業(yè)境外股價均出現(xiàn)不同程度下跌，體現(xiàn)出投資者對企業(yè)后續(xù)監(jiān)管升級的擔(dān)憂。一旦企業(yè)被進一步交叉列入其他限制性清單，境外投資、證券交易、產(chǎn)品出口等核心業(yè)務(wù)都會遭遇阻礙，對于動力電池這類深度嵌入全球車企供應(yīng)鏈的行業(yè)而言，清單認(rèn)定還會倒逼特斯拉、寶馬、奔馳等海外合作方收緊供應(yīng)鏈審查，壓力沿著產(chǎn)業(yè)鏈層層向上傳導(dǎo)。除此之外，美國國會還不斷醞釀資產(chǎn)凍結(jié)、強制交叉列名、限制證券掛牌、禁止投資等強化監(jiān)管提案，1260H 清單作為現(xiàn)成的認(rèn)定載體，一旦相關(guān)法案落地，管控措施便會即刻生效，長期政策不確定性持續(xù)籠罩相關(guān)企業(yè)。

面對持續(xù)升級的外部監(jiān)管環(huán)境，身處清單內(nèi)以及存在潛在上榜風(fēng)險的中國企業(yè)亟需加快完善合規(guī)體系。企業(yè)需要建立常態(tài)化監(jiān)測機制，實時跟蹤實體清單、軍事最終用戶清單、非 SDN 中國軍工復(fù)合體企業(yè)清單等各類名錄的動態(tài)，第一時間識別自身被進一步限制的風(fēng)險。同時全面梳理對美直接合作項目、間接供應(yīng)鏈以及境外關(guān)聯(lián)實體的布局，提前評估 2027 年間接采購禁令生效后可能產(chǎn)生的影響，做好業(yè)務(wù)預(yù)案調(diào)整。

在合規(guī)管理層面，企業(yè)還需要統(tǒng)籌兼顧國內(nèi)外法規(guī)要求，在應(yīng)對美方各類監(jiān)管規(guī)則的同時，嚴(yán)格遵守中國《反外國制裁法》相關(guān)規(guī)定，提前規(guī)劃雙重法律管轄下的應(yīng)對路徑，避免在跨境經(jīng)營中陷入合規(guī)兩難的境地。美方依托 1260H 清單不斷擴大約束范圍，將監(jiān)管觸角伸向中國民用科技核心領(lǐng)域，這種以清單為核心的管控模式預(yù)計將長期延續(xù)，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)唯有筑牢合規(guī)防線、優(yōu)化全球布局，才能在復(fù)雜的國際貿(mào)易與科技競爭環(huán)境中穩(wěn)步發(fā)展。