2025 年 12 月,全球航運市場迎來重大并購動態(tài):航運巨頭地中海航運(MSC)正式向以色列以星航運(ZIM)董事會提交收購要約,加入對 ZIM 的競購行列,與德國班輪公司赫伯羅特(Hapag-Lloyd)展開正面角逐,引發(fā)業(yè)界廣泛關注。這一收購動作不僅攪動航運業(yè)競爭格局,更因涉及地緣政治、國家安全等多重因素,陷入復雜博弈。
據悉,MSC 為瑞士阿龐特家族全資控股企業(yè),此次提交收購方案后,與赫伯羅特共同成為 ZIM 收購案的核心競爭者。作為全球第五大班輪公司,赫伯羅特市值約 210 億歐元,其股東結構中包含卡塔爾(12.3%)、沙特(10.2%)相關投資機構,這一股權背景引發(fā)市場對地緣政治風險及監(jiān)管審批的擔憂,直接影響資本市場情緒 ——ZIM 股價上周五在紐約證券交易所下跌約 5.5%,結束此前多日連續(xù)上漲態(tài)勢。
收購案的更大阻力來自 ZIM 內部及以色列本土。ZIM 工會明確反對將公司出售給外國航運集團,工會主席 Oren Caspi 已與以色列交通運輸部長 Miri Regev 會面,強調 ZIM 對國家供應鏈安全的重要性:以色列 98% 的對外貿易依賴海運,“鐵劍行動” 期間,ZIM 是唯一持續(xù)靠泊以色列港口、運輸食品、藥品、彈藥等關鍵物資的航運公司,目前直接雇傭約 1000 名本土員工。工會擔憂,外資收購可能導致公司總部外遷、裁員,甚至讓潛在敵對勢力通過資本間接影響以色列 “海上生命線”。員工方面正呼吁政府動用 “黃金股” 權力阻止交易。
以色列政府的態(tài)度成為關鍵變量。交通運輸部長 Regev 雖表示理解工會關切并承諾提交內閣討論,但相關議題尚未正式列入內閣議程。市場分析指出,投資者擔憂以色列政府可能基于國家安全考量介入交易,阻止 ZIM 控制權旁落外國資本,其中交通運輸部的最終立場尤為關鍵。目前 ZIM 無單一控股股東,股權結構分散進一步增加了收購案的不確定性。
回溯收購案源頭,ZIM 的出售流程由投行 Evercore 主導,始于數月前:ZIM 首席執(zhí)行官 Eli Glickman 聯(lián)合本土商人 Rami Ungar 提出私有化要約,因報價低于公司賬面現(xiàn)金水平遭董事會否決,隨后董事會啟動公開征集收購方案。除 MSC 與赫伯羅特外,Glickman 與 Ungar 的本土財團尚未完全出局,仍有可能提高報價重新參與競爭,若本土財團成功收購,被認為對員工利益和公司本土運營的影響相對較小。
與此同時,ZIM 即將舉行的股東大會又添變數。持有公司約 8% 股份的以色列股東陣營(包括 More Gemel、Sparta 基金等)已聯(lián)合提名三名無航運行業(yè)背景的新董事候選人,試圖更換現(xiàn)任董事會。這一股權博弈或將影響收購案的后續(xù)推進方向,使原本復雜的競購格局更添變數。
目前,ZIM 的收購進程仍在推進中,MSC 與赫伯羅特的競爭、員工及政府的態(tài)度、股東層面的博弈等多重因素交織,使得這場航運業(yè)并購戰(zhàn)的最終走向充滿懸念,其結果將不僅影響相關企業(yè)的發(fā)展軌跡,也可能重塑全球航運市場的競爭格局。
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